3 、天使投资人选择项目一般遵循哪些原则？

(1) 科技含量高；

(2) 投资回报高；

(3) 不可复制；

(4) 符合国家政策支持。

4 、天使投资人运作项目一般采取怎样的流程？

5 、天使投资项目一般调查哪些内容？

(1) 个人背景（学历、就业经历、犯罪记录）调查；

(2) 商业机构背景（经营领域、行业风险、业绩及公众评价）调查；

(3) 企业（资信、经营状况、履约能力、商业信誉、不良记录）调查；

(4) 维护知识产权（假冒、仿冒品的制造、运送、销售环节调查）调查；

(5) 保险及社会保障欺诈（不良记录、投保资料、受理及理赔）调查；

(6) 经济纠纷债务的调查；

(7) 婚姻纠纷财产调查；

(8) 诉前取证调查；

(9) 行踪调查

(10) 应收账目管理（清欠债务）；

(11) 商业环境和投资环境调查；

(12) 风险管理与风险调查。

6 、天使投资人应具备哪些基本素质？

(1) 豁达开朗的个性；

(2) 健康的体魄和充沛的精力；

(3) 敏锐的观察力和洞察力；

(4) 强烈的进取心与求知欲；

(5) 永不言败，愈挫愈奋的精神；

(6) 较强的承受风险的能力；投资理财专业知识。

7 、天使投资与风险投资有何异同？

　　天使投资是风险投资的一种形式。 天使投资虽是风险投资家族的一员，但与常规意义上的风险投资相比，又有着以下几点不同之处：
一、投资者不同。 风险投资是大手笔，它通常由几家机构共同投资。风险投资的特点是正规化、专业化、系统化的大商业行为。而天使投资则是由一个人投资， 天使投资人一般以个体形式存在， 特点是个体或者小型的商业行为 。
二、投资金额不同。天使投资的投资额相对较少， 而且是一次性投入，投资方不参与管理， 在中国，每笔投资额约为 5 万美元到 50 万美元。 风险投资在投入资金的同时更多地投入管理，它一般投资的金额比较大，而且是随着风险企业的发展逐步投入。

三、投资审查程序不同。天使投资对创业项目的审查不太严格，大多都是基于投资人的主观判断或喜好而决定，手续简便，而且投资人一般不参与管理。 风险投资对风险企业的审查非常严格。相反，天使投资的金额一般较小，它对风险企业的审查也并不严格。它更多地是基于投资人的主观判断或者是由个人的好恶所决定的。
四、天使投资更注重提供增值服务。

8 、 天使投资有哪些退出模式？

(1) 顺势发展，只等分红；
(2) 借势转卖，回报可期；
(3) 包装上市，获利退出；
(4) 投资失败，血本无归。

9 、 天使投资 有哪些 例证？

(1) 硅谷电脑系统公司创始人康威先生 1993 年以来进行了 30 多次天使投资， 5 ～ 15 万美元，最快的收益在 60 天内翻 4 倍。

(2) 金柏林向西埃纳公司 1993 年投资 160 万美元， 1997 年西埃纳上市后，回收 1.5 亿美元。

(3) 天使投资皇后：麦瑟琳

10 、 天使投资 有哪些 特点？

11 、天使投资者对投资项目的评判标准

(1) 是否有足够的吸引力；
(2) 是否有独特技术；
(3) 是否具有成本优势；
(4) 能否创造新市场；
(5) 能否迅速占领市场份额；
(6) 财务状况是否稳定，能否获得 5 ～ 10 倍于原投资额的潜在投资回报率；
(7) 是否具有盈利经历；
(8) 能否创造利润；
(9) 是否具有良好的创业管理团队；
(10) 是否有一个明确的投资退出渠道等。

12 、天使投资人的一般有哪些类型？

　　目前国内的天使投资人主要有三类：
第一类是外国公司在中国的代表或管理者，如 “ 微软 ” 副总裁李开复博士、 “ 微软 ” 中国研究院张亚勤博士，他们曾投资清华大学的学生创业团队 “ 东方博远 ” ；
第二类是对中国市场感兴趣的外国人和海外华侨，如投资 “ 亚信 ” 的刘耀伦先生、投资 “ 搜狐 ” 的美国麻省理工学院尼古拉 · 庞帝教授；
第三类是国内成功的民营企业家。

已经进入天使投资行列的投资者可以分为以下几类：

一是价值增值型投资者
　　这类投资者经验比较丰富，其中不少人是退休的投资银行家和风险投资家。他们选项目不是注重行业，而是注重机会。他们认为，机会比行业更重要。

　　因为他们有丰富的投资经验和较强的项目鉴别能力，因此，投资不是专业化，而是多元化。在投资过程中，他们愿意帮助公司成长并为此而感到快乐。正如一位投资者所说， “ 最有意思的活动还是帮助年轻公司成长，这是我这辈子以来一直做的工作。 ” 因此，他们都十分积极地参与公司的管理。他们拥有强大的联合投资者网络，可以联合起来进行杠杆投资。他们对单个项目的投资额一般在 5 万 —25 万美元之间，且要求所投的项目离家不远。
　　他们与被投资的公司之间，既进行权益性的投资，也进行债务式的融资。这类投资者一般都希望在适当的时候退出，而退出的渠道是公司收购和公开上市。这类投资者还喜欢做跟随型投资者，即他们希望在自己投资之前，该公司已有一位主要投资者，这位主要投资者对公司很了解，能对公司提供许多帮助，且已投入 100 万美元以上。有了这样的投资者在前，自己再搭便车，则投资就比较安全。

二是富有型投资者
　　这类投资者不是碰上什么就投资什么，而是只对自己了解的东西投资，且对项目的地理位置有偏好。投资决策主要依靠自己的判断和调查。对投资回报的期望值较高，要求达到 50% 。而要达到这么高的投资回报率，一般只能投向企业发展的早期阶段。这类投资者往往都希望投资者集体拥有对公司的控制权，并在一定程度上参与公司的管理。投资者集体往往要组建一个外部控制的董事会。这个董事会由若干经验丰富的商人组成，它可以帮助公司走向成功。这类投资者往往既是投资者，也做过创业者。他们深知创业的艰辛，因而对创业者都很有同情心。

三是个人投资者联合体
　　所谓联合体，并非是一种正规的投资组织，而是一种短期的、松散型的投资合作。合作期一般为 3—6 年。在投资中也是有合有分，有些项目是各自独立进行。一般投资规模在 5 万 —50 万美元之间。遇到大的投资项目，他们就邀请一大群投资者加入。 这类投资者较多的关注早期阶段的投资。为了尽快变现，经过一定时期的孵化，即使没有孵化出象样的企业，只是孵化出了一条象样的生产线，通过出让这条生产钱，能收回可观的现金，投资也是成功的。

四是合伙人投资者
　　这类投资者在投资中喜欢合作和团队精神。他们之间已经建立了一些联合投资者关系，或试图建立起关系网络。在这种网络体系中，单个人以隐蔽的身份充当买者。在他们的投资团队中，往往有领头的投资者，由这种领头的投资者搜寻投资机会，向联合投资者建议投资机会。投资规模一般在 25 万 —100 万之间。投资者希望在被投资的企业中担任董事长的职位。

五是家族型投资者
　　这类投资者的特点是，家族成员的资金被集中起来，由一位大家信任的、对投资比较内行的家族成员掌握并统一进行投资决策。这一类投资者的投资规模变化幅度较大，投资较多时可以达到 100 万美元，较小的投资额只有 10 万美元。由于家族成员中有值得信赖的投资高手，一般都寻找处于发展早期阶段的风险投资，通过项目的成长，能获得较高的回报率。

六是社会责任型投资者
　　这类投资者非常强调投资者的社会责任。他们认为，投资的目的就是培育公司。既然如此，就应手把手地帮助某公司，并和它建立起亲密无间的关系。这类投资者所投资的对象，主要偏重于那些致力于解决主要社会问题的风险企业，如环保、能源，等等。这类投资者往往继承了一大笔财富，因而赚钱不是第一位的。但在支持那些有较好社会效益的项目的同时，也希望获得合理的投资回报。遇到较大的项目，自身力量不够，也会寻找与一些富有者进行联合投资。投资者的这种社会责任感，可能来自于他自身的优良品质，也可能是来自于减轻厄运的愿望，甚至是来自于对以前获取某种不义之财的负罪感。如果投资者的配偶或子女已死于某种疾病，则投资者希望投资于某个研究治疗方法的机构；如果投资者的前辈有过不光彩的历史，则他们希望通过这种天使投资补偿以前通过不光彩手段夺取的财富。

七是未达标准的私人投资者
　　这类投资者资金实力小，投资经验少。他们的投资规模一般在一、两万美元之间。因自己心中无底，希望通过分散投资来降低风险。于是，少量投资投向了众多项目，即鸡蛋放在多个篮子里。这种投资者很象中国股市的小股民。他们一般倾向于短期投资，投资期限在 3—5 年。要争取这样的投资，不仅要投资者本人同意，还要说服他们的配偶。

八是管理型投资者
　　所谓管理型投资者，也就是出钱买管理岗位。即投资的目的是为了谋求一个职位。由于就业的竞争，美国有越来越多的劳动者不到 60 岁就被解雇，很多人有一种被抛弃的感觉，甚至感到很凄凉，这其中也不乏是以前的管理者。这些人或者是公司裁员的受害者，或者是已经出售了自己的公司。现在，他们想重新找回昔日的尊严，于是便通过投资，以获取一份管理方面的工作。管理型投资者的年龄一般在 50 岁左右，以前或是公司管理者、或是公司业主、或是经验丰富的执行官。他们 “ 下岗 ” 后，通过投资购买一次 “ 最后的工作机会 ” 。这些人的投资规模一般在 10 万 —20 万美元之间，且分阶段投资。投资并获得管理岗位后，很少追求对公司的控制权。为了使管理岗位能够长久，他们更关心与创业者拥有共同的见解。

14 、天使投资的 “ 大拇指定律 ” ？

　　在硅谷，风险资本所投资的创业企业有着一个不太精确的经验定律，即所谓风险投资收益的 “ 大拇指定律 ” 。是说每十个风险资本所投入的创业公司中，平均会有三个企业垮台；三个企业会成长为一两千万美元的小公司并停滞在那里，最终被收购，另外三个企业会上市并会有不错的市值；其中的一个则会成为耀眼的企业新星，并被称作 “ 大拇指 ” 。
根据 “ 大拇指定律 ” ，种子期和初创期的项目风险最大，但回报也最为丰厚。一般情况下，如果投资额在 10 万美元到 250 万美元之间，美国的天使投资者都跃跃欲试。到目前为止，在美国大约有 300 万人有过天使投资经历，其中大约有 40 万人为持续的天使投资人。通常是三类人群，一是传统意义上的有钱人，医生或律师等高收入人群，二是从创业者转向投资者的人群，三是任职于高科技公司对技术等趋势非常了解的人。美国能够拥有数量庞大的高科技公司，天使投资者功不可没。

15 、天使投资与企业孵化器有何异同？

1. 二者的共同点

　　天使投资与企业孵化器（ Business Incubator ）高科技企业、风险企业和创业中心息息相关。作为两种商业模式，二者有其共同之处。

　　投资目的一致。二者的投资目的不是获得企业的所有权，而是通过投资和服务把企业做大，然后通过适当的退出方式在产权流动中实现投资回报。

　　关注的方向相同。天使投资和企业孵化器具有一致的关注方向：初创企业。天使投资的主要目的是培育种子期的风险企业，从企业的成长中获利。而企业孵化器的核心是为入孵的种子提供孵化服务直到其长大。

　　运行模式相同。二者的投资对象都是一般的投资者不愿意提供资金的科技含量高、成长快的风险企业。通过提供增值服务间接扶持初创企业发展，目的是获利而不是企业担心的控股权，因此，天使投资和孵化器都是理想的创新型运行模式。

　　与创业企业的关系相同。二者的产品同为处于种子期或创建期的企业，要承担高度的技术、财务、市场、管理等各种风险。它们与企业之间是一种“一荣俱荣、一损俱损”的互动关系。

　　退出方式基本相同。不论以何种形式入股，二者为了收回投资和实现投资收益，一般都要退出。其退出方式主要为公开上市、收购兼并、企业回购股权等。

2 ．二者的区别

　　天使投资和企业孵化器虽然具有某些共同点，但它们是具有明显差异的这两种商业模式，二者之间无法相互替代。其区别如下表（表 1 ）所示：

16 、风险投资公司是否从不为创始期公司提供资金？

　　风险投资公司已经变得更像基金管理公司了。存在的公司数也越来越少了，而他们募集的资金数额却越来越大了。结果，他们的投资规模不断增长，以至于动辄就投资几百万美元。这种发展趋势使种子期公司不再可能获得风险投资公司的投资。

17 、创业者通常希望从天使投资者那里获得多少资金？